食品飲料行業(yè)估值處于相對低位 首選高成長標的
2015-12-25
2012年食品飲料行業(yè)投資要點：
行業(yè)高成長性具有持續(xù)性
對于食品飲料行業(yè)來說，由于食品飲料行業(yè)具有剛性消費特性，同時行業(yè)與消費升級主題緊密聯系。我們認為行業(yè)的基本面是比較優(yōu)良的，行業(yè)成長性和盈利能力都處于一個上升通道，這一點從歷史數據可以考證。2011年前三季度，行業(yè)仍保持較快的成長性和較高的盈利能力。2011年前三季度，食品飲料行業(yè)實現營業(yè)總收入1964.12億元，同比增長25.32%，實現凈利274.92億元，同比增長38.19%；2011年前三季度末，食品飲料行業(yè)凈資產收益率和銷售毛利率分別為17%和42.02%，同比分別增長1.06個和1.87個百分點。
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從估值角度來看，食品飲料行業(yè)目前的估值處于相對低位，但與A股整體估值相比，估值倍數卻處于高位。因此，食品飲料行業(yè)未來估值提升壓力較大。另一方面，頻頻出現食品安全事件對行業(yè)的估值也會產生承壓。
選擇高成長標的
從提升股價的兩個因素來看，估值和業(yè)績是決定股價的兩個核心因素。如前所述，食品飲料行業(yè)未來估值面臨較大的壓力，依靠估值水平提高帶動股價的上漲難度加大，未來股價的提升主要來源于業(yè)績的增長。因此，我們投資落腳點就是尋找高成長標的，這也是2012年我們選股的主要思路?；谏鲜鲇^點：我們的投資標的為包括古井貢酒(000596,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)、金種子酒(600199,股吧)和安琪酵母(600298,股吧)。